Photo New York New York Photo Paris Paris Photo Milan Milan
 
 


Pavia & Harcourt LLP’s COVID-19 Task Force

Pavia & Harcourt has established an emergency COVID-19 Task Force to offer clients immediate guidance with respect to programs administered by the Small Business Administration. With special focus on the Paycheck Protection Program, the Firm will assist businesses in applying for a low cost, long-term loan for as much as two and a half months of their historical payroll costs, some of which will be subject to complete forgiveness of indebtedness.

For a free initial consultation in English, please contact Robert D. Tolz.

Pavia & Harcourt ha istituito una task force d’emergenza durante la pandemia COVID-19 offrendo ai clienti assistenza immediata per tutto ciò che concerne i programmi amministrati dalla Small Business Administration. Con particolare attenzione al programma di protezione dello stipendio, la Studio assisterà le aziende nella richiesta di prestiti a lungo termine, a basso costo, a copertura di un massimo di due mesi e mezzo dei costi del personale, parte del quale sarà soggetto alla remissione completa.

Per una consulenza gratuita iniziale in italiano, contattare Nicolò Majnoni.

Special Report

New Federal Stimulus for Businesses during the COVID-19 Crisis.

Special Report

Nuovo programma di incentivi federali per le imprese durante la crisi COVID-19.

The Coronavirus Aid, Relief and Economic Security (CARES) Act was signed into law March 27, 2020. Less than a week later, the Small Business Administration issued an “Interim Final Rule,” on April 3, 2020.

Although the Interim Final Rule, by its own terms, is not effective until published in the Federal Register (not yet accomplished by April 4, 2020, the time of this writing) and describes itself as setting forth “temporary changes,” it is prudent to follow the Interim Final Rule unless and until further guidance is provided.

In brief, subject to important limitations, all small businesses will be eligible for a low cost, long-term loan of as much as two and a half months of their historical payroll costs, some of which will be subject to complete forgiveness of indebtedness.

Il Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act (il “CARES Act”) è stato approvato dal congresso il 27 marzo 2020. Il 3 aprile 2020, ovvero meno di una settimana dopo tale approvazione, la Small Business Administration ha emanato una “Regola finale provvisoria.”

Sebbene la Regola finale provvisoria, seconde le condizioni da essa espresse, non sarà in vigore fino alla sua pubblicazione nel Registro federale (ed al 4 aprile 2020, momento della redazione di questa nota, tale pubblicazione non è ancora avvenuta) e si autodefinisce quale "modifica temporanea", reputiamo prudente seguire tale Regola a meno che e fino a quando non verranno fornite ulteriori indicazioni.

In breve, fatti salvi importanti limiti, le piccole imprese potranno beneficiare di un prestito a lungo termine ed a basso costo, per una somma a copertura di due mesi e mezzo dei loro normali costi del personale. Alcuni importi all’interno del prestito saranno soggetti alla remissione completa.

What law applies?

The part of the CARES Act that is of most immediate interest to the vast majority of companies seeking assistance is the Paycheck Protection Program (the “PPP”).

Quale legge troverà applicazione?

La parte del CARES Act di maggiore interesse alla stragrande maggioranza delle aziende in cerca di assistenza concerne il programma di protezione dello stipendio (il “PPP”).

How is the program administered?

All businesses wishing to obtain a PPP loan will do so through approved banks under the guidance of the Small Business Administration (the “SBA”). A business that regularly banks with an institution that has not been preapproved by the SBA will either have to wait for its bank to go through the approval process or else contact a different bank that is already approved.

Come viene gestito il programma?

Le aziende che desiderano ottenere un prestito PPP lo faranno direttamene mediante le banche approvate, attraverso le direttive della SBA stesso. Le imprese che effettuano operazioni bancarie con un istituto non approvato dalla SBA dovranno aspettare che tale passi attraverso il processo di approvazione; alternativamente dovranno contattare una banca già approvata.

What businesses are eligible?

All “small businesses” are eligible, defined by the CARES Act as businesses having 500 or fewer employees. There are some exceptions in the Act that allow the inclusion of additional businesses as well.

Of paramount importance to many of Pavia & Harcourt’s international clients is what happens if a U.S. subsidiary with 500 or fewer employees is affiliated with a global organization whose additional employees, if counted, would push the employee headcount over the 500 person threshold.

Initial commentary in the legal profession generally assumed that the SBA would follow its existing regulations governing how employees are counted, which would require inclusion in the headcount of all employees of affiliated businesses, both foreign and domestic. In an abundance of cases, that would cause the U.S. company to become ineligible for a PPP loan.

The SBA’s Interim Final Rule departs from its previous method of counting employees. Instead, the SBA now states that a company is eligible for a PPP loan if it has 500 or fewer employees whose principal place of residence is in the United States.

This game-changing approach clearly removes from the headcount any employees whose principal place of residence is outside the United States.

The consequence is that international firms with an acceptably small U.S. presence will not become ineligible merely because its affiliates around the world have an overflow of employees that would push it over the limit.

By reason of the foregoing, U.S. companies that are part of an international group should evaluate their employee census anew and carefully. If it employs 500 or fewer employees having a U.S. residence, strong consideration should be given to applying for a PPP loan.

Quali imprese possiedono i requisiti necessari?

Sono ammesse tutte le “piccole imprese,” definite dal CARES Act quali imprese con 500 o meno dipendenti. Vi sono poi alcune eccezioni che consentono di aggiungere determinati tipi di imprese.

Di fondamentale importanza per molti clienti internazionali di Pavia e Harcourt è ciò che accade se una partecipata statunitense con 500 o meno dipendenti faccia parte di un gruppo globale, i cui dipendenti, qualora calcolati su base globale, farebbero certamente oltrepassare il personale dipendente oltre la soglia delle 500 persone.

La primissima interpretazione della dottrina forense statunitense ha presupposto che l’SBA avesse seguito le sue norme esistenti sul conteggio dei dipendenti, il che richiederebbe l'inclusione nel personale di tutti i dipendenti delle società affiliate, sia straniere che nazionali. In molti casi, ciò renderebbe la società americana non ammissibile al programma dei prestiti PPP.

La Regola finale provvisoria dell’SBA si discosta però dal precedente metodo di conteggio dei dipendenti. Infatti, la stessa SBA afferma adesso che una società può beneficiare di un prestito PPP se ha 500 o meno dipendenti il cui luogo di residenza principale sia negli Stati Uniti.

Questo approccio, totalmente nuovo, rimuove chiaramente dal computo del personale tutti quei dipendenti il cui luogo di residenza principale sia al di fuori degli Stati Uniti.

Di conseguenza, le aziende internazionali con una presenza ridotta negli Stati Uniti non verranno trovate inammissibili semplicemente per via dell’entità del personale a livello globale – computo che avrebbe normalmente spinto il numero di dipendenti oltre la soglia.

In base a quanto sopra, le società statunitensi che fanno parte di un gruppo internazionale dovrebbero valutare nuovamente ed attentamente il loro computo dei dipendenti. In caso impiegassero 500 o meno dipendenti, con residenza negli Stati Uniti, sarà necessario prendere seriamente in considerazione la richiesta di un prestito PPP.

What is the amount of the available loan?

A qualifying business will be eligible for a loan of up to 2 ½ months of its average payroll costs incurred by the business during the 12 months leading up to the loan, with a maximum loan of $10 million.

Payroll expense paid to any individual in excess of $100,000 per annum is not included in determining the average payroll cost. Additionally, payments made to independent contractors or consultants are not included, because they themselves may apply for a PPP loan.

Quale è l’entità degli importi disponibili?

Saranno disponibili prestiti a copertura di importi pari ad un massimo di 2 mesi e mezzo dei costi medi del personale sostenuti dall’azienda durante i 12 mesi antecedenti al prestito, con un massimale di $10 milioni.


Spese per il personale in eccesso alla soglia di $100.000 all’anno, non verranno però utilizzate nel computo dei costi per gli scopi del prestito. Inoltre, i pagamenti effettuati ad appaltatori o consulenti indipendenti non saranno inclusi, poiché essi stessi possono richiedere un prestito PPP.

What can the loan be used for?

Loan proceeds may be used for payroll costs, mortgage interest, rent, and utilities paid by the business between February 15, 2020, and June 30, 2020.

The SBA rules require that at least 75% of the loan proceeds must be used for payroll costs. For purposes of loan forgiveness requests, the borrower will have to document the proceeds used for payroll costs in order to determine the amount of forgiveness.

This regulatory limitation that 75% of the loan must be used for payroll costs is not contained in the CARES Act itself. The SBA describes in its rule that 75% is an appropriate percentage to devote to payroll costs in light of the CARES Act’s “overarching focus on keeping workers paid and employed.”

A cosa può essere destinato il prestito?

I proventi del prestito potranno essere utilizzati per i costi del personale, interessi ipotecari, affitto e bollette pagate dall’azienda tra il 15 febbraio 2020 e 30 giugno 2020.

Le regole SBA richiedono che almeno il 75% dei proventi del prestito siano utilizzati per coprire i costi del personale. Ai fini delle richieste di remissione, la società dovrà dunque documentare attentamente i proventi utilizzati per le spese del personale, così da poter determinare l'importo della remissione.

Questa limitazione normativa del 75% non è contenuta nel CARES Act stesso. L’SBA descrive nella sua Regola come il 75% è una percentuale appropriata da dedicare ai costi del personale alla luce della “attenzione generale del CARES Act nel mantenere retribuiti ed occupati i dipendenti.”

What if funds are not used for authorized purposes?

If the funds are used for unauthorized purposes, the borrower must repay those funds. If a borrower knowingly misuses funds for unauthorized purposes, it may be subject to fraud charges. If a shareholder, member or partner uses PPP funds for unauthorized purposes, the SBA will have recourse against that person for unauthorized use.

Cosa accade se i fondi non vengono utilizzati per scopi autorizzati?

Qualora i fondi venissero utilizzati per scopi non autorizzati, la società dovrà rimborsarli. Se un’impresa abusasse consapevolmente dei fondi mediante il loro impiego per scopi non autorizzati, potrebbero profilarsi accuse di frode. Se un azionista, un membro o un partner utilizzasse fondi PPP per scopi non autorizzati, l'SBA avrà la possibilità di rivalersi contro tale persona per uso non autorizzato.

What will the terms of the loan be?

The new SBA rule specifies that payments will not be required under the loan for 6 months following the date of disbursement, but interest will accrue during this 6-month deferment. The SBA rule also specifies that the interest rate will be 1% and the term will be for 2 years. Neither collateral nor personal guarantees will be required.

Quali saranno i tempi della restituzione del prestito?

La nuova regola SBA precisa che i pagamenti richiesti dal prestito non verranno richiesti per 6 mesi, a partire dalla data di erogazione, sebbene gli interessi matureranno durante questo differimento di 6 mesi. La regola SBA indica inoltre che il tasso di interesse sarà dell'1% ed il termine sarà di 2 anni. Non saranno richieste garanzie reali o personali.

Is the government really going to forgive part of the loan?

Yes.

The government will forgive the total amount of the loan spent on payroll costs, mortgage interest, rent, and utilities paid by the business during the 8-week period beginning on the origination date of the loan.

There are special rules limiting the amount of forgiveness, such as where an employee makes more than $100,000 per annum or an employee has been required to take a pay cut of more than 25%.

Vi sarà davvero la remissione del prestito da parte del governo?

Sì.

Vi sarà la remissione dell’importo totale del prestito versato a copertura dei costi del personale, gli interessi sui mutui, l’affitto ed utenze pagate dall’azienda durante il periodo a partire da 8 settimane dalla data di erogazione del prestito.

Esistono però regole speciali che limitano la percentuale del prestito soggetta alla remissione, come ad esempio quando un dipendente guadagna più di $100.000 all’anno, come visto sopra, o per un dipendente a cui sia stata richiesta una riduzione dello stipendio superiore al 25%.

But if the government cancels a portion of this debt, won’t the business be subject to income tax on “cancellation of indebtedness income?”

No.

The CARES Act prevents the forgiveness of this debt from being taxed under normal Internal Revenue Code provisions. The cancellation of debt, combined with the protection from taxation of that forgiveness, turns that portion of the PPP loan into what some might categorize as a tax-free subsidy to the business.

Se il governo annulla una parte del debito, non sarà poi l’impresa soggetta ad una imposta sul reddito pari a tale cancellazione (in base alle leggi statunitensi fiscali in vigore)?

No.

Il CARES Act impedisce infatti che la remissione di questo debito venga tassato sotto le normali regole Codice delle Entrate americano. La cancellazione del debito, unita alla protezione dalla tassazione suddetta, trasforma infatti quella parte del prestito PPP in ciò che alcuni potrebbero definire un vero e proprio sussidio esentasse per l’impresa.

Pavia & Harcourt cautions that the foregoing is merely a summary, based on early readings of the CARES Act. Regulations have been issued but may change. In the meantime, it would be appropriate for all businesses that may be interested in obtaining a PPP loan to make a preliminary determination whether to move in that direction. If yes, we are available to guide you toward a satisfactory result. Although the federal government has made a huge amount of money available in this program, it could be that businesses are already lining up at the front door of their favorite bank, and it would be unfortunate to wind up at the end of the line. Under present legislation, the availability of the loan program will end on June 30, 2020.

Si avverte che quanto sopra è meramente un riepilogo, non esauriente, e basato su una primissima lettura della del CARES Act. I regolamenti sono stati emanati ma sono soggetti a cambiamenti Nel frattempo, le imprese dovrebbero tempestivamente determinare si vi fosse un interesse ad ottenere un prestito PPP. In tal caso i professionisti di Pavia & Harcourt sarebbero ben lieti di guidarvi in questo processo in continua evoluzione. Sebbene il governo federale abbia reso disponili grosse somme sotto questo programma, innumerevoli aziende si sono già adoperate, contattando la loro banca di fiducia. Sarebbe sconsigliabile dunque finire in fondo alla fila. In base alla legislazione attuale, la disponibilità del programma di prestiti terminerà il 30 giugno 2020.